研报掘金丨爱建证券：首予宁德时代“买入”评级，技术领先+规模优势铸就高性价比

爱建证券研报指出 ，宁德时代盈利下行担忧被放大
，技术领先+规模优势铸就高性价比。公司技术领先 、供应链控制能力和规模优势铸就护城河，当前具备高性价比 。1）宁德时代供应链控制能力显著领先 ，增厚公司利润；2）在整车厂供应链多元化需求下
，宁德时代份额提升动能将受到削弱，但其技术优势仍将支撑其行业地位的稳固 ，此外，公司以领先的归母净利率为核心推高ROE
，显示出公司可持续
、高质量的盈利能力；3）我们认为当前市场对需求下行和产能过剩的担忧被放大，公司当前具备性价比
。认为宁德时代通过自采、参股等形式逐步完善上游原料布局 ，在锂矿资源 、正负极等领域布局全面
，且较早进行锂资源回收，能够有效抑制原料价格波动的负面影响。考虑公司具备规模化和技术领先优势 ，供应链控制能力进一步加强其盈利能力 。2026-2028年公司PE低于可比公司均值
，首次覆盖，给予“买入”评级
。

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