来源：华泰期货
作者： 薛钧元
粕类观点
市场要闻与重要数据
期货方面 ，昨日收盘豆粕2701合约3359元/吨，较前日变动-4元/吨 ，幅度-0.12%；菜粕2611合约2278元/吨 ，较前日变动-3元/吨，幅度-0.13%。现货方面 ，天津地区豆粕现货价格3320元/吨 ，较前日变动-40元/吨，现货基差M01-39 ，较前日变动-36；江苏地区豆粕现货3290元/吨 ，较前日变动-10元/吨，现货基差M01-69 ，较前日变动-6；广东地区豆粕现货价格3300元/吨 ，较前日变动跌-20元/吨，现货基差M01-59，较前日变动-16。福建地区菜粕现货价格2390元/吨 ，较前日变动-20元/吨 ，现货基差RM11+112，较前日变动-17 。
美国农业部公布的周度出口检验报告显示 ，截至2026年9月24日当周 ，美国大豆出口检验量为115.3万吨，市场预期为60-90万吨 ，前一周修正后为77万吨 。美国农业部在每周作物生长报告中公布称 ，截至2026年9月27日当周，美国大豆优良率为58% ，一如市场预期的58% ，前一周为58%，上年同期为62%；美国大豆收割率为17% ，低于市场预期的20% ，前一周为12%，去年同期为18%，五年均值为17%；美国大豆落叶率为75% ，上一周为62% ，上年同期为76%，五年均值为75%。农业咨询机构AgRural表示 ，截至上周四 ，巴西2026/27年度大豆种植完成预估面积的3.4%，一周前和去年同期分别为1.2%和3.2% 。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示 ，巴西9月前四周出口大豆653万吨 ，日均出口量为36.3万吨，较上年9月全月的日均出口量33.4万吨增加9% 。
市场分析
豆粕价格基本跟随美豆联动运行 ，进口成本对豆粕底部形成较强支撑 ，但国内油厂库存仍处高位，供应格局偏宽松 ，对价格存在压制 ，预计豆粕后续维持高位震荡走势。后续需重点跟踪新季美豆收获上市进度，以及相关政策变化情况 。
策略
谨慎偏多
风险
新季美豆上市情况
玉米观点
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘玉米2611合约2187元/吨 ，较前日变动+7元/吨 ，幅度+0.32%；玉米淀粉2611合约2435元/吨，较前日变动+6元/吨 ，幅度+0.25% 。现货方面 ，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨 ，现货基差为C11+23 ，较前日变动+3；吉林地区玉米淀粉现货价格2610元/吨，较前日变动+0元/吨 ，现货基差CS11+175 ，较前日变动-6。
美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年9月24日当周 ，美国玉米出口检验量为156.6万吨 ，市场预期为125-160万吨，前一周修正后为196万吨 。美国农业部周一表示，美国玉米作物收割率为18% ，大豆作物收割率为17% ，与过去五年平均进度持平 。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西9月前四周出口玉米4 ，597 ，665.65吨，日均出口量为255 ，425.87吨 ，较上年9月全月的日均出口量343，775.89吨减少26%。 。
市场分析
深加工企业产区到货量维持高位 ，需求有所回暖；养殖行业仍处于亏损区间 ，饲料企业仍存部分替代谷物库存，采购以按需随采为主 ，主动补库意愿偏弱 。新粮持续上市压制行情 ，下游企业普遍保持观望，玉米期现整体维持震荡格局。随着新季玉米集中上市窗口临近，后续仍需持续跟踪产区天气及新粮上市节奏。
策略
中性
风险
新粮上市情况
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