专题：聚焦2026年IMF和世行秋季年会
人工智能（AI）投资热潮在能源市场遭受冲击期间推动了全球经济增长，但国际货币基金组织（IMF）警告称 ，这种局面可能突然结束。
如果AI带来的预期利润和生产率提升未能兑现 ，该组织预计，科技行业投资将大幅下降 ，降幅将集中在美国 。
IMF周二表示 ，在市场回调情景下，AI相关投资退潮将在未来几年导致美国投资减少5%、国内生产总值（GDP）减少0.8% 。
这将引发资产抛售并导致金融环境收紧 ，影响波及多个经济体。
该组织使用《世界经济展望》的假设 ，对2026-2031年预测期内的这一情景进行了建模 。
AI已引发空前规模的支出，数以十亿计的资金流向芯片 、数据中心及相关基础设施 。
这正在造成IMF所称的“前置性需求冲击“ ，在广泛生产率提升尚未实现之前 ，推高对资本品 、建筑服务、土地 、能源和劳动力的需求。
对AI生产率提升的重新评估将引发多米诺效应 。
IMF表示：“美国股价[可能]在2026年下跌20%，其他地区股价下跌15% 。”
股价下跌将削弱风险偏好 ，并暂时推高企业风险溢价 ，美国升幅最为明显，其他经济体包括中国也会受到影响。IMF称，疲弱情绪将蔓延至主权债券市场 ，推动期限溢价上升 。
IMF补充说 ，这些冲击的集中体现将是对包括美元在内的美国资产偏好下降 。
对更广泛的全球经济增长而言，后果将相当严峻。
IMF称 ，亚洲受到的溢出影响将相当大；相较基准情景 ，到2029年该地区GDP将减少约0.5% 。韩国等高端科技出口国受冲击最大 。
亚洲科技生产商的出口价格将下跌20%，其他生产商的出口价格将下跌4%。
IMF称 ，到2028年 ，这场大规模AI投资退潮将直接导致全球GDP最多下降0.4% 、投资最多下降1.3%。
相应的金融环境收紧将放大这一冲击；财富效应逆转将导致消费大幅收缩，在美国尤为明显 。
全球来看 ，到2028年消费将下降0.6% ，产出下降0.6%，投资下降1% 。
但IMF称 ，如果对AI的押注带来的回报超出预期 ，AI建设扩张将使全球GDP到2029年较基准情景提高0.6%。
在这一乐观情景下，最大赢家是美国和亚洲；美国GDP将在预测期内继续增长，到2031年较基准情景高出1.3% 。
更能受益于自动化提升、且为采用AI准备更充分的国家 ，将录得更大的生产率提升 ，从而推动投资激增并支撑消费 。
这两种截然不同的情景凸显了IMF向政策制定者传递的信息：应应对AI带来的上行和下行风险，以实现更均衡的增长 ，避免增长过度依赖少数经济体 、企业和行业。
到目前为止 ，AI一直是抵消当前能源冲击影响的最强因素 。但IMF称，这种韧性并不均衡 ，而应对AI市场回调后果的政策空间比以往任何时候都更有限 。
“许多冲击可能难以预测 ，因此，通过政策增强韧性 、增加缓冲 ，并确保有能力应对不可预见的情景极其重要 ， ”IMF货币与资本市场部副主任Athanasios Vamvakidis说。
